好莱客2024年报解读：净利润下滑62.93%，投资现金流净额变动374.63%

2025年，广州好莱客创意家居股份有限公司（以下简称“好莱客”）发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年的经营状况与面临的挑战。报告期内，公司实现营业收入19.10亿元，同比减少15.69%；归属于上市公司股东的净利润为8052.10万元，同比减少62.93%。投资活动产生的现金流量净额为-2.88亿元，较上年同期减少374.63%。这些数据的背后，反映了公司怎样的发展态势？对投资者又有哪些启示？本文将深入解读。

营收下滑，市场环境影响显著

2024年，好莱客实现营业收入1,909,555,688.47元，较2023年的2,264,832,923.68元减少15.69%。从季度数据来看，四个季度营收分别为402,935,176.37元、520,437,931.56元、520,705,942.42元、465,476,638.12元，虽第三季度营收最高，但整体呈下滑趋势。这主要是由于家居终端零售市场仍在恢复中，市场需求尚未完全回暖，行业竞争激烈，对公司业务拓展造成一定压力。

净利润锐减，多重因素叠加

归属于上市公司股东的净利润为80,521,030.62元，与2023年的217,238,675.34元相比，大幅减少62.93%。这一方面是家居终端零售市场恢复缓慢，影响了公司的销售规模和利润空间；另一方面，公司实施员工持股计划，报告期内激励费用摊销增加，进一步压缩了利润。

扣非净利润下滑，主业盈利能力承压

扣除非经常性损益的净利润为51,928,161.73元，较2023年的158,207,862.82元减少67.18%。这表明公司主营业务面临较大挑战，市场竞争加剧、原材料价格波动等因素，对公司核心业务的盈利能力产生了负面影响。

基本每股收益和扣非每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为0.26元，较2023年的0.70元减少62.86%；扣非每股收益为0.17元，较2023年的0.51元减少66.67%。这意味着股东的每股收益明显下降，公司经营业绩的下滑直接影响了股东的回报。

费用整体有所控制，但仍需关注结构优化

2024年公司销售费用为263,993,979.49元，同比下降6.11%，可能是公司优化了销售策略，减少了部分不必要的营销支出。管理费用153,031,861.28元，同比微降0.41%，基本保持稳定。财务费用33,262,741.65元，同比下降1.58%，表明公司在资金成本控制上取得一定成效。研发费用97,325,708.02元，同比减少19.16%，虽然费用下降，但可能会对公司未来的产品创新和竞争力产生一定影响，需关注研发投入减少对长期发展的潜在风险。

研发人员情况：结构稳定，创新能力待持续提升

公司研发人员数量为425人，占公司总人数的13.26%。从学历结构看，博士研究生0人，硕士研究生4人，本科138人，专科185人，高中及以下98人；从年龄结构看，30岁以下（不含30岁）112人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）228人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）78人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）7人，60岁及以上0人。整体研发人员结构较为稳定，但高端研发人才相对较少，可能对公司的创新突破带来一定限制。

经营活动现金流净额减少，营运效率需提升

经营活动产生的现金流量净额为392,803,368.62元，较2023年的463,350,233.52元减少15.23%。经营活动现金流入小计2,569,696,942.88元，同比减少5.15%；现金流出小计2,176,893,574.26元，同比减少3.08%。虽然现金流出控制取得一定效果，但现金流入的减少导致净额下降，反映出公司在市场拓展和销售回款方面可能存在不足，需要进一步提升营运效率。

投资活动现金流净额大幅下降，关注投资策略

投资活动产生的现金流量净额为-288,177,834.54元，较上年同期的-60,716,071.54元减少374.63%。主要原因是报告期内购买大额存单及支付对外投资款，且去年同期收到湖北千川股权转让尾款。这表明公司在投资方面较为积极，但需关注投资项目的收益情况和资金流动性，确保投资策略与公司整体战略相匹配。

筹资活动现金流净额增加，合理规划资金用途

筹资活动产生的现金流量净额为-96,993,367.00元，较上年同期的-172,426,159.45元增加43.75%。主要是报告期内分配股利支付金额减少所致。公司应合理规划资金用途，提高资金使用效率，以增强公司的财务稳定性。

市场变化风险

房地产市场的深度调整仍对家居行业产生影响，如果居民收入预期偏弱、购房观望情绪持续，可能导致定制家居行业需求下降，影响公司生产经营。公司虽采取强化品牌推广、拓展新品类等措施，但市场变化的不确定性仍需关注。

市场竞争风险

定制家居行业竞争激烈，部分传统家具制造企业进入，资本整合实业，竞争层级不断升级。若行业展开价格战，公司市场地位和经营业绩可能受到影响。公司需持续提升品牌、产品、服务等方面的竞争力，以应对竞争挑战。

原材料价格波动风险

公司直接材料占主营业务成本比例较高，原材料价格变动会对成本产生较大影响。尽管公司采取优化供应链等措施，但价格波动仍可能对盈利能力造成冲击。

报酬水平与公司业绩挂钩，激励作用待观察

董事长沈汉标报告期内从公司获得的税前报酬总额为225.07万元，总经理沈汉标（兼任）报酬相同，副总经理沈竣宇为99.13万元，财务总监宋华军为75.79万元。公司董事、监事及高级管理人员的薪酬由基本薪酬和绩效薪酬及奖金构成，与公司经营绩效挂钩。但从今年业绩下滑情况看，薪酬激励的效果有待进一步观察，需确保管理层决策与公司长期发展目标紧密结合。

综合来看，好莱客2024年业绩面临较大挑战，净利润大幅下滑，投资活动现金流净额变动显著。公司需积极应对市场变化和竞争压力，优化费用结构，提升研发创新能力，合理规划投资和资金用途，以实现业绩的企稳回升和可持续发展，为投资者创造更好的回报。

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