2025年8月15日15:30 - 16:30，烟台东诚药业集团股份有限公司通过电话会议形式，接受了东吴证券医药团队、中金证券医药团队等多家机构的特定对象调研。上市公司接待人员包括副总经理、董事会秘书刘晓杰，副总经理吴晓明以及证券事务代表李季 ，主要就2025年半年报解读及近期公司经营发展情况与投资者展开交流。
2025半年报业绩情况
2025年上半年，东诚药业实现营业收入13.84亿元，同比下降2.60%；归属于上市公司股东的净利润0.89亿元，同比下降5.69%。其中，碘[125I]密封籽源实现营业收入7,089.19万元，同比下降8.34%。原料药业务板块销售收入6.11亿元，同比下降7.02%，肝素原料药因价格下降，营收4.40亿元，同比下降8.90%，硫酸软骨素产品营收1.65亿元，同比增长4.26%。制剂业务板块销售收入1.82亿元，同比增长1.76%，那屈肝素钙注射液销售收入7,729.31万元，同比增长6.30%。
研发进展与核药布局
在研发方面，烟台蓝纳成多款产品取得进展。氟[18F]思睿肽注射液已完成III期临床入组，氟[18F]阿法肽注射液正在进行III期临床试验等。对外合作引入产品中，锝[99mTc]替曲膦注射液已上市，氟[18F]化钠注射液于2025年5月通过药品上市许可申请。用于诊断阿尔兹海默症的核素药APN - 1607正在开展补充研究。
报告期内，公司正电子类核药生产中心投入运营1个。截至披露日，已投入运营7个以单光子药物为主的核药生产中心，22个正电子为主的核药生产中心，2个其他运营中心，7个核药生产中心正在建设中，在营核药相关生产中心达31个，基本覆盖国内93.5%人口的核医学需求。
核药增长原因与市场情况
核药上半年增长趋势良好，一方面院内制剂规范化促进FDG增长，另一方面全国27个省、市、自治区将放射检查费与药费分开，促进FDG销量增加，为核药纳入医保奠定基础。2025年1 - 6月国内PET - CT装机数量约10台，全国数量约1050台（因统计口径差异，数据仅供参考）。锝替曲膦和氟化钠已通过医保形式审查，预计11月出谈判结果，公司正布局两款药品生产站点。
原料药价格与其他业务情况
原料药肝素钠价格同比下降，环比基本稳定，未来趋于稳定。公司CMO业务目前体量较小，更多集中在CDMO业务，但随着产品上市有望快速发展。2025年上半年研发支出1.21亿元，其中费用化9,474.53万元，资本化2,639.42万元，未来资本化研发支出将随在研产品推进而增加。
此外，公司还就1011和1004产品计划、蓝纳成产品合作模式、APN - 1607获批预期、阿尔法核素布局以及核药联合治疗前景、新靶点及适应症等问题与投资者进行了交流。
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